Tik tak oliepris

Olieprisen slog bunden ud af verdensøkonomien, da den nåede helt op på 150 dollar per tønde i 2008.

I perioden før prisstigningerne i 2007 og 2008 stod en næsten samlet olieanalytiker-stand fast på, at en stigning over 100 dollar var usandsynlig og urealistisk.

I dag er åbenheden for en oliepris omkring 100 dollar en del større. Alligevel hænger mange fast i håbet om, at den vil holde sig omkring de 80-90 dollar.



Prisen er allerede omkring 90 dollar per tønde, og sandsynligheden for at den vil holde sig der?

Den er næppe særlig stor.

Hvad vil der så ske, når olieprisen stiger over 100 dollar igen?

Så kommer det til at gøre ondt på verdensøkonomien, og det er nok derfor, man bredt og vidt håber på, at prisen vil holde sig nede.

De bør lytte til en gammel ræv i branchen, Dan Rice fra verdens største investeringsforening - (Mutual Fund), Blackrock.

Han administrerer 7-8 mia. dollar inden for hans felt og tjente 7 pct. for nylig, mens S&P 500 indekset raslede ned med 20 pct.

Han ser olieprisen ramme 200 dollar per tønde i ikke så fjern en fremtid.

Det kommer dog ikke til at ske i år.


Fordi når olieprisen kommer op omkring 120 dollar per tønde, gør det så ondt på verdensøkonomien, at vi får zombievækst, recessionslignende tilstande, eller rettere, det samme kan ske som i 2008, hvor renten hæves i modspil til stigende inflation, hvilket så slår bunden ud af ikke blot boligejerne igen, men også forgældede stater.

"I don't think the world can continue to grow at this rate and not go to $120 plus," the BlackRock (BLK.N) managing director told Reuters in a telephone interview. His fund has averaged annual returns of 18 percent over the last 10 years.

"That will put a brake on the economy that will drag global growth back down to 3 percent."

...

"2008 started out as a mild commodity price induced recession, that had slowed (global) growth from 5 percent to 2-3 percent," said Rice, 59, who joined State Street Research & Management in 1984. It merged with BlackRock in 2005.

"It only fell below 2 percent after Lehman Brothers collapsed. That put a different spin on things. I know our numbers are in the ballpark for future GDP growth. They're born of 30 years of doing this."

He said a long-term price of around $90 is probably the highest the world economy can sustain without a global slowdown.

Under den forrige forsyningskrise af olie, gjorde man et stort nummer ud af, at snakke uden om det forhold, at oliepriser over 100 dollar per tønde skyldtes manglende forsyning. I stedet gav man skylden på ulykker, der satte raffineringsanlæg ud af drift og andet.

I denne uge udviklede sig der en disput mellem OPEC og IEA:

The IEA’s latest monthly oil market report predicted that world oil demand would average 89.13 million b/d in 2011, 360,000 b/d higher than previously forecast a month ago and some 1.8 million b/d higher than OPEC’s forecast which was published on January 17.

The more bullish outlook follows the submissions of higher than expected consumption data, not only from OECD member countries but also from non-OECD countries in Asia, the former Soviet Union and the Middle East, the IEA said.

The new figure implies a rise in demand of 1.41 million b/d in 2011, down from last year’s unusually high figure of 2.75 million b/d, which the IEA said was one of the biggest increases in the last three decades.

OPEC har formelt set en ekstrakapacitet på omkring 5 mio. tønder dagligt. OPEC havde dog også ekstrakapacitet tilbage i 2007-8. dog så vidt jeg husker kun en nominel ekstra kapacitet på omkring 2 mio. tønder dagligt. De pumpede så på fuld kraft dengang prisen steg mod 150 dollar per tønde, uden at det lykkedes at gøre meget ved den.

Går du tilbage til 2004 var olieforbruget omkring 80 mio. tønder dagligt. Det har altså trods krisen vokset med 9 mio. tønder dagligt.

IEA hævdede også i denne uge, at Saudi Arabien i stilhed har hævet olieproduktion, uden at fortælle markedet det.

The IEA said it had found out that the Organization of the Petroleum Exporting Countries had already raised production, in contrast with previous surveys of output by the producing group, including by Reuters.

"In December, Saudi output was assessed at 8.6 million bpd, up 100,000 bpd from a revised November estimate of 8.5 million bpd," it said, adding that Iraq, Kuwait and the UAE, together with the Saudis, had reduced official selling prices to make sales "more attractive".

By contrast, Reuters' OPEC surveys have shown Saudi production at around 8.25 million barrels in the past months and OPEC's own estimates have put Saudi output at 8.3 million.

The difference of 300,000 bpd is enough to cover nearly a fifth of the world's estimated incremental demand in 2011, which is expected to slow to a half of last year's heady pace.

Vi skal nok overleve forsyningen i denne omgang, dog har Rice angiveligt ret i, at priserne vil komme højt op dette år og det nærmere vil blive en overgang til sløv vækst, end OPEC der får prisen ned igen.

Kapaciteten og produktionen kan udvides, også i Irak og så de steder, der kræver en oliepris over 80 dollar per tønde for at være rentable.

Men det vil angiveligt hele tiden ske som reaktion frem for proaktivt.

Uanset hvad de siger, så har OPEC naturligvis en interesse i højere oliepriser.

Jokeren i det hele er Kina, der driver den stigende efterspørgsel efter olie som ingen anden.

Behovet steg over 15 pct. på årsbasis alene i november 2010.

I det hele taget vil landene uden for OECD etfor en vækst på omkring 2 mio. tønder dagligt i 2010. Kina står dog endnu kun for 10 pct. af verdens oliebehov. Landene uden for OECD står for 41-42 mio. tønder dagligt af verden omkring 90 mio. tønder dagligt behov, altså en vækstrate på omkring 5 pct.

Jo mere vækst, jo mere olieforbrug - der så igen sætter grænser væksten. Forbruget af olie er steget med 4 mio. tønder dagligt siden 2009 - dog efter at have fået et ordentlig hak ned af krisen.

Det sorte guld er stadigvæk guld, men endnu mere en sort bombe under verdensøkonomien.